1、2005年汽車(chē)業(yè)整體運(yùn)行概況
2005年全國(guó)汽車(chē)業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展，累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)570.77萬(wàn)輛和575.82萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)12.56%和13.54%。其中，乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)393.07萬(wàn)輛和397.11萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)19.73%和21.4%；商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)177.7萬(wàn)輛和178.71萬(wàn)輛，同比分別微降0.6%和0.75%。
2005年，轎車(chē)（基本型乘用車(chē)）累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)276.77萬(wàn)輛和278.74萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)24.42%和24.31%；MPV（多功能乘用車(chē)）累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)15.51萬(wàn)輛和15.58萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)30.42%和42.76%；SUV（運(yùn)動(dòng)型乘用車(chē)）累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)19.53萬(wàn)輛和19.64萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)15.48%和20.63%；微型客車(chē)（交叉型乘用車(chē)）累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)81.26萬(wàn)輛和83.15萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)5.47%和9.87%；客車(chē)（除微型客車(chē)以外的客車(chē)）累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)17.68萬(wàn)輛和17.86萬(wàn)輛，同比分別下降2.6%和2.34%；載貨汽車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)銷(xiāo)116.24萬(wàn)輛和116.34萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)4.26%和3.79%；半掛牽引車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)銷(xiāo)5.65萬(wàn)輛和5.68萬(wàn)輛，同比分別下降41.67%和42.76%；客車(chē)底盤(pán)（客車(chē)非完整車(chē)輛）累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)9.02萬(wàn)輛和9.05萬(wàn)輛，與去年同期基本持平；載貨汽車(chē)底盤(pán)（貨車(chē)非完整車(chē)輛）累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)29.10萬(wàn)輛和29.77萬(wàn)輛，同比分別下降4.34%和2.98%。
在細(xì)分車(chē)型中，乘用車(chē)增長(zhǎng)依然較為明顯，其中轎車(chē)和MPV的增速較高；商用車(chē)中，載貨汽車(chē)增幅明顯減緩，客車(chē)則因輕型客車(chē)下降而呈現(xiàn)微幅下滑。
轎車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)保持快速增長(zhǎng)，其中經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)表現(xiàn)更為活躍。雖然2005年消費(fèi)者持幣待購(gòu)的心態(tài)仍未有效緩解，同時(shí)居高不下的燃油價(jià)格也使得轎車(chē)的使用成本進(jìn)一步提升，但是伴隨著國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，個(gè)人收入水平的改善，加之企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)策略的調(diào)整，還是確保了轎車(chē)銷(xiāo)售增長(zhǎng)的基礎(chǔ)日漸壯大，轎車(chē)特別是低油耗、低污染的車(chē)型得到市場(chǎng)認(rèn)同，成為拉動(dòng)整個(gè)汽車(chē)業(yè)增長(zhǎng)的主力軍。當(dāng)然，面對(duì)經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，相關(guān)企業(yè)的盈利狀況并未隨產(chǎn)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)而同步增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)的“薄利多銷(xiāo)”特征更為明顯。
MPV進(jìn)入快速發(fā)展期，且國(guó)產(chǎn)品牌占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。伴隨著汽車(chē)市場(chǎng)的進(jìn)一步細(xì)分，MPV也獲得了良好的發(fā)展機(jī)遇，各主要企業(yè)通過(guò)不斷豐富和完善產(chǎn)品的多樣化功能，以及行之有效的營(yíng)銷(xiāo)策略，使得MPV在搶占傳統(tǒng)5米以下輕型客車(chē)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。
SUV市場(chǎng)受高油價(jià)制約，形勢(shì)日趨嚴(yán)峻，發(fā)展開(kāi)始步入調(diào)整期。SUV所特有的高燃油消耗特征使得其使用成本較之于其他乘用車(chē)品種為高，因此作為城市用車(chē)其劣勢(shì)明顯。加之前期有相當(dāng)一批企業(yè)為“曲線(xiàn)”介入乘用車(chē)制造領(lǐng)域，紛紛開(kāi)發(fā)生產(chǎn)所謂“經(jīng)濟(jì)型”SUV，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)處于白熱化狀態(tài)，面對(duì)高油價(jià)其發(fā)展前景自然不容樂(lè)觀。為此相關(guān)企業(yè)開(kāi)始回歸SUV中高檔發(fā)展路線(xiàn)，通過(guò)提升產(chǎn)品檔次和技術(shù)含量以確保發(fā)展的持續(xù)穩(wěn)定。
交叉型乘用車(chē)（微型客車(chē)）競(jìng)爭(zhēng)雖激烈，但發(fā)展仍穩(wěn)定。在該車(chē)型領(lǐng)域，長(zhǎng)安、五菱、航空系（哈飛、昌河）三分天下的格局已持續(xù)多年。值得一提的是，在2005年上汽通用五菱攜技術(shù)優(yōu)勢(shì)和營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢(shì)，一舉超越長(zhǎng)安汽車(chē)而成為該領(lǐng)域第一。
載貨汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增幅明顯減緩，其中重型載貨汽車(chē)成拖累的主要因素。由于受?chē)?guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控力度加強(qiáng)，鋼鐵等原材料價(jià)格上揚(yáng)以及實(shí)際治超力度不夠等因素的影響，重型載貨汽車(chē)自1999年以來(lái)首次出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。不過(guò)雖然載貨汽車(chē)的增幅明顯放慢，但業(yè)內(nèi)主導(dǎo)企業(yè)仍保持較強(qiáng)活力，集中度依然保持較高水平。受重型載貨汽車(chē)需求下降的影響，半掛牽引車(chē)也呈現(xiàn)明顯的調(diào)整態(tài)勢(shì)，產(chǎn)銷(xiāo)同比均有超過(guò)40%的下降。
客車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)受輕型客車(chē)發(fā)展疲弱的拖累，繼續(xù)處于低速運(yùn)行之中，而大中型客車(chē)保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。由于輕型客車(chē)發(fā)展同質(zhì)化問(wèn)題在2005年仍未得到有效緩解，整體技術(shù)更新步伐不快，加之MPV的替代作用，結(jié)果導(dǎo)致輕型客車(chē)?yán)^續(xù)呈現(xiàn)低迷的態(tài)勢(shì)。而同時(shí)受城市公交發(fā)展、城鄉(xiāng)道路交通進(jìn)一步改善以及旅游業(yè)迅猛崛起的影響，大中型客車(chē)?yán)^續(xù)保持了較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，且集中度繼續(xù)保持較高水平。
雖然2005年面對(duì)市場(chǎng)有效需求不暢、制造成本提高、盈利能力下降等諸多不利因素的影響，但是重點(diǎn)汽車(chē)制造企業(yè)還是嫻熟和理性地采取了相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，積極推進(jìn)穩(wěn)健、有效的營(yíng)銷(xiāo)策略，確保了發(fā)展的持續(xù)、平穩(wěn)?？傮w看，企業(yè)間的分化在進(jìn)一步加劇。
在生產(chǎn)集中度方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)排名前十位的企業(yè)依次分別為一汽、上汽、東風(fēng)、長(zhǎng)安、北汽、廣汽、哈飛、奇瑞、江淮和吉利，其集中度高達(dá)83.71%，而產(chǎn)銷(xiāo)排名前五位的企業(yè)的集中度也達(dá)到了67%。
2、2006年汽車(chē)業(yè)發(fā)展展望
展望2006年，在經(jīng)歷了這些年的風(fēng)風(fēng)雨雨的磨練，面對(duì)“十一五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，有理由相信中國(guó)的汽車(chē)業(yè)將繼續(xù)保持理性、穩(wěn)健和成熟的發(fā)展，其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的支柱地位和作用將會(huì)更加穩(wěn)固和顯現(xiàn)。初步預(yù)測(cè)2006年全年汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)可達(dá)630-650萬(wàn)輛的水平，同比增速10-13%。
3、行業(yè)公司投資評(píng)級(jí)
行業(yè)評(píng)級(jí)：雖然預(yù)計(jì)汽車(chē)業(yè)在2006年的產(chǎn)銷(xiāo)仍將取得了一定幅度的增長(zhǎng)，但是由于鋼鐵、有色金屬等原材料價(jià)格居高不下，能源電力在高峰季節(jié)也經(jīng)常成為“瓶頸”，加之新車(chē)型（包括改款車(chē)型）的連續(xù)推出所引發(fā)的營(yíng)銷(xiāo)矛盾，因此產(chǎn)銷(xiāo)適度增長(zhǎng)而企業(yè)的盈利狀況仍無(wú)法隨產(chǎn)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)而同步增長(zhǎng)的格局也將持續(xù)下去。特別是對(duì)于乘用車(chē)而言，由于新車(chē)型的不斷推出和中高端車(chē)型價(jià)格重心的進(jìn)一步下移，將會(huì)持續(xù)擠壓低端車(chē)型的盈利空間。
因此在綜合考慮各項(xiàng)影響因素后，維持對(duì)運(yùn)輸設(shè)備及配件行業(yè)以及相關(guān)細(xì)分子行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)不變。
公司評(píng)級(jí)：基于對(duì)2006年汽車(chē)業(yè)企業(yè)發(fā)展分化進(jìn)一步加劇的判斷，在綜合考慮包括股改在內(nèi)等各項(xiàng)因素后，繼續(xù)重點(diǎn)推薦江鈴汽車(chē)（000550）、一汽轎車(chē)（000800）、一汽夏利（000927）、宇通客車(chē)（600066）、G上汽（600104）、G江汽（600418）和金龍汽車(chē)（600686）等績(jī)優(yōu)及細(xì)分市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，以及即將進(jìn)行股改的企業(yè)。
4、細(xì)分車(chē)型主要企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況一覽
從相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看到，對(duì)于轎車(chē)制造業(yè)來(lái)說(shuō)，小排量、經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)生產(chǎn)企業(yè)在2005年雖然產(chǎn)銷(xiāo)量都有大幅度的增長(zhǎng)，有些甚至翻番，但是企業(yè)的盈利卻并未同步增加，部分企業(yè)甚至依然無(wú)法擺脫虧損的命運(yùn)。相比之下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富且具有相當(dāng)規(guī)模的企業(yè)，其整體效益要明顯占優(yōu)。
在盈利集中度方面，盈利居前的十家汽車(chē)制造企業(yè)占汽車(chē)全行業(yè)盈利的比例達(dá)37.85%，盈利居前五位的汽車(chē)制造企業(yè)的盈利占汽車(chē)全行業(yè)盈利的比例達(dá)28.09%。
