濱州活塞(600960)今年前三季度濱州活塞實現(xiàn)主營收入10.32億元，同比增長66.22%。但是受鋁、鎳等有色金屬和稀有金屬價格居高不下的影響，公司同期成本提升了68.31%，高出主營收入增幅2個百分點(diǎn)以上，結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)主營利潤率逐漸下滑。
公司主營發(fā)動機(jī)用活塞制造，產(chǎn)品主要應(yīng)用于各種汽車、船舶、摩托車和軍工領(lǐng)域，為國內(nèi)包括一汽集團(tuán)、東風(fēng)汽車、上柴股份、玉柴機(jī)器、濰柴動力等著名主機(jī)生產(chǎn)廠家配套，同時取得了包括德國戴-克、美國通用、福特、卡特匹勒、康明斯等國際著名汽車及發(fā)動機(jī)制造企業(yè)的產(chǎn)品認(rèn)證。公司活塞產(chǎn)品占據(jù)國內(nèi)發(fā)動機(jī)約25%的市場份額，其中重型機(jī)車市占率為40%以上，為細(xì)分行業(yè)的龍頭公司。
為了提高利潤率，企業(yè)通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，縮減盈利能力較弱的農(nóng)機(jī)用和摩托車用活塞比重，擴(kuò)大盈利能力較強(qiáng)的汽車發(fā)動機(jī)用活塞產(chǎn)量，同時通過嚴(yán)格控制費(fèi)用支出，進(jìn)而確保了最終盈利同比有1.85倍的增長。不過需要指出的是，由于前期基數(shù)較低，因此雖然盈利增幅較高，但是絕對額并不很大，2007年前三季度EPS為0.224元。
2007年前三季度雖然汽車業(yè)保持快速發(fā)展態(tài)勢，但是同期市場競爭也更趨激烈。濱州活塞2007年前三季度的各項應(yīng)收款項達(dá)3.59億元，同比增長47.16%，各項應(yīng)付款項達(dá)6.37億元，同比增長19.73%，存貨為3.18億元，同比微降0.55%。
應(yīng)收應(yīng)付的款項增加表明企業(yè)在受到整車企業(yè)“壓迫”的同時，只能采取同樣的手法向自己的上游企業(yè)轉(zhuǎn)移部分壓力。結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和經(jīng)營性現(xiàn)金流等相關(guān)指標(biāo)，可以看出濱州活塞的整體經(jīng)營還是較為穩(wěn)健和理想的。
雖然目前濱州活塞的負(fù)債水平已經(jīng)達(dá)到66.21%的水平，同比增加2.23個百分點(diǎn)，但是目前企業(yè)的資金仍較為充裕，短期償債能力尚可。
按照濱州活塞對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的增長預(yù)告，可以得知濱州活塞2007年的EPS在0.25元以上，同比增長超過100%。未來雖然仍可保持增長，但是能否繼續(xù)這樣的高速則取決于有色金屬和稀有金屬等原材料價格水平和企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)調(diào)整力度。
