中信證券高級研究員 李春波
上半年重卡行業(yè)總體平穩(wěn)，高速重載成為熱點，出口成為重要增長點。我們預計，下半年重卡業(yè)不會再重復2005年的蕭條，而將呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢。
上半年總體平穩(wěn)
根據(jù)新的統(tǒng)計口徑，重型卡車行業(yè)包括重型貨車、重型貨車非完整車輛（底盤）和半掛牽引車三類。
今年上半年，重卡行業(yè)總體上處于較好的運行狀態(tài)。上半年我國商用車產(chǎn)銷分別為103.4萬輛和102.4萬輛，同比增長7.16%和7.71%。其中重型貨車（含底盤）需求略為萎縮，產(chǎn)銷分別為11.49萬輛和11.13萬輛，同比分別下降0.47%和2.28%。半掛牽引車產(chǎn)銷分別為3.88萬輛和4.21萬輛，同比分別增長6.9%和30.6%。重卡市場銷售累計15.3萬輛，增長5％，略低于商用車行業(yè)增速。
2005年，我國重卡市場呈現(xiàn)顯著的前高后低走勢。受宏觀經(jīng)濟調控、治理超載政策變動、國二排放法規(guī)正式實施、發(fā)動機型號標準變更等因素的綜合影響，2005年重卡市場從二季度開始逐步轉冷，直至年底才穩(wěn)步回升。該年我國重卡市場出現(xiàn)了8年來的首次負增長，同比下降33％以上。
受基數(shù)原因的影響，今年上半年重卡行業(yè)的同比增速也在穩(wěn)步提高。以6月當月為例，重型貨車（含底盤）銷售同比增速為21.7％，半掛牽引車銷售同比增速更是達到61.2％。
高速重載成熱點
從各廠家來看，重卡市場上，一汽、東風和中國重汽形成第一集團。一汽集團摘得上半年重卡的銷售桂冠，累計銷售33933輛，但同比下降10.58%；6月份銷售5404輛，同比增長17.6%，與5月份相比下降10.25%。東風汽車公司以微弱的劣勢緊隨其后，上半年累計銷售33375輛，但也同比下降30.18%；6月份銷售5026輛，同比下降11.51%。中國重汽以累計31303輛的銷量位居第三。與去年同期相比，中國重汽實現(xiàn)了34.79%的增長，其6月份銷售重卡4652輛，同比增幅達57.11%。第二集團軍中，陜汽集團、北汽福田和重慶紅巖依然牢牢占據(jù)著四至六位，上半年累計銷量分別為16332輛、13843輛和10420輛。這三家企業(yè)同比增長均十分明顯，北汽福田與重慶紅巖分別增長36.06%和35.18%，而陜汽集團漲幅更是達到71.8%。
一汽、東風市場地位相對下降和以中國重汽、陜汽等為代表的斯太爾系列不斷拓展，成為今年市場結構變動的顯著特征，這一點也是近年來產(chǎn)銷情況的延續(xù)。中國卡車產(chǎn)品發(fā)展的趨勢是向“兩極”(即輕型化和重型化)發(fā)展，這一點已經(jīng)在行業(yè)內達成了共識。隨著現(xiàn)代物流業(yè)的發(fā)展、高速公路的延長以及國家“治超”力度的加大，在長途運輸方面卡車趨向重型化，快速、大噸位、高完好率的重型卡車將成為主流；而在城市內的區(qū)域配送則主要依靠輕型卡車。隨著生產(chǎn)技術的不斷提升和市場消費的不斷成熟，國內重卡市場大噸位、高檔化競爭越來越明顯，需求將越來越旺盛。 為應對重卡市場這一新的競爭態(tài)勢，目前國內各大汽車企業(yè)紛紛推出了各自的高端產(chǎn)品。除東風推出“天龍”外，上汽匯眾推出“陸艦隊”，濟南重汽推出“豪沃”，陜西重汽也推出“德龍”。
出口推動成長
出口已成為重卡行業(yè)成長的重要動力。我國裝備滿足全球中低端市場的趨勢已經(jīng)基本確立，立足于龐大的國內市場，我國輕型貨車、大中型客車、中重型貨車等產(chǎn)品價格遠低于發(fā)達國家產(chǎn)品，在滿足全球發(fā)展中國家需求方面存在明顯的性價比優(yōu)勢。
許多發(fā)展中國家的經(jīng)濟發(fā)展程度相對落后，對卡車的需求與我國卡車用戶的需求相似。面對這些市場，我國卡車比奔馳、沃爾沃的產(chǎn)品在價格等方面更有競爭力，更容易被當?shù)厥袌鏊邮堋?nbsp;
根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，1－5月滿載總重20噸（相當于載重12噸）以上的重型卡車出口2785臺，同比增長152％；半掛牽引車出口4294臺，同比增長361％；自卸車、專用車和底盤出口也都有較快增長。
下半年將平穩(wěn)增長
今年下半年重卡市場格局不會重復2005年的蕭條，當然也難現(xiàn)2004年的火爆，估計會走出比較正常的市場趨勢。7月、8月銷售相對較冷，此后逐漸向上，估計全年重卡市場銷量將達到29萬輛左右。由于上年基數(shù)的原因，下半年當月同比增速將維持在較高水平，估計在50％左右，全年累計增速也將從上半年的5％增加到20％。
從結構上來看，我們仍然看好大噸位、大馬力重型貨車和大噸位半掛牽引車的發(fā)展。
從上市公司層面看，G重汽是重型卡車領域的代表。預計該公司全年產(chǎn)銷量有可能達到4.6萬臺。市場需求復蘇和產(chǎn)品結構向大型高速重載方向發(fā)展有利于G重汽市場地位的增強。而G重汽向集團定向增發(fā)收購橋箱廠股權等資產(chǎn)，將顯著增厚公司每股收益。
中國重汽和陜汽在重型貨車領域的地位不斷增強
年份2000200120022003200420052006（1－6月）
銷量（臺）重型貨車82869146985245401255755370795236586153334
中國重汽367075991306821012451534387531303
陜汽31834135752311502202731600416332
市場份額中國重汽4．40％5．20％5．30％8．20％12．20％18．50％20．41％
陜汽3．80％2．80％3．10％4．50％5．50％6．80％10．65％
數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會
