受益于發(fā)動(dòng)機(jī)等產(chǎn)品需求的增加，濰柴動(dòng)力訂單充足，2011年一季度濰柴發(fā)動(dòng)機(jī)銷(xiāo)量有望達(dá)到30萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)三成左右。
隨著保障房、農(nóng)田水利建設(shè)以及十二五規(guī)劃帶來(lái)的基礎(chǔ)設(shè)施投資逐步實(shí)施，對(duì)中國(guó)重卡行業(yè)撬動(dòng)效果明顯，廠(chǎng)商的訂單顯著增加。在下游景氣和自身競(jìng)爭(zhēng)力保證下，濰柴動(dòng)力未來(lái)情勢(shì)相對(duì)樂(lè)觀(guān)。
訂單飽滿(mǎn)，一季度有望迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅
受益于下游需求旺盛，濰柴動(dòng)力2011年一季度訂單充足，生產(chǎn)安排自2010年12月份以來(lái)一直實(shí)施三班倒，24小時(shí)開(kāi)工，基本上無(wú)節(jié)假日，開(kāi)工率處于歷史最佳階段。預(yù)計(jì)公司一季度發(fā)動(dòng)機(jī)銷(xiāo)量有望達(dá)到30萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)三成左右。
隨著保障房、農(nóng)田水利建設(shè)以及十二五規(guī)劃帶來(lái)的基礎(chǔ)設(shè)施投資逐步實(shí)施，同時(shí)二季度重卡行業(yè)將迎來(lái)銷(xiāo)售旺季，預(yù)計(jì)濰柴動(dòng)力今年上半年銷(xiāo)量增長(zhǎng)將超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。
上半年市占率有望上升
濰柴動(dòng)力是中國(guó)規(guī)模最大的大功率發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)商，其產(chǎn)品廣泛用于重卡、工程機(jī)械及大型客車(chē)市場(chǎng)等領(lǐng)域。2010年公司銷(xiāo)售各種發(fā)動(dòng)機(jī)58萬(wàn)臺(tái)，其中重卡發(fā)動(dòng)機(jī)40萬(wàn)臺(tái)左右，市場(chǎng)占有率近40%。預(yù)計(jì)2011年上半年公司重卡發(fā)動(dòng)機(jī)在行業(yè)中的市占率將達(dá)到42%，與去年同期相比提升4個(gè)百分點(diǎn)左右。
產(chǎn)能瓶頸有望突破
2010年底前公司完成產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)工作，預(yù)計(jì)濰柴公司發(fā)動(dòng)機(jī)的產(chǎn)能從之前的65萬(wàn)臺(tái)擴(kuò)大至73萬(wàn)臺(tái)，其中濰坊老廠(chǎng)區(qū)年產(chǎn)能36萬(wàn)臺(tái)，新廠(chǎng)區(qū)年產(chǎn)能37萬(wàn)臺(tái)。2011年一季度公司新廠(chǎng)區(qū)還將釋放10萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)能，基本滿(mǎn)足生產(chǎn)需求。目前公司新3廠(chǎng)，新4廠(chǎng)已經(jīng)建設(shè)完成，產(chǎn)能瓶頸有望突破。
產(chǎn)品線(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)充
濰柴動(dòng)力的主營(yíng)產(chǎn)品涵蓋發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、車(chē)橋等重卡核心零部件，以及重卡整車(chē)生產(chǎn)和銷(xiāo)售。濰柴的發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品主要集中在8-12升發(fā)動(dòng)機(jī)，并在積極開(kāi)發(fā)5-7升市場(chǎng)，將主要裝配在國(guó)內(nèi)中小挖掘機(jī)和中小客車(chē)市場(chǎng)。中小挖掘機(jī)市場(chǎng)容量每年在十幾萬(wàn)臺(tái)，目前主要依靠國(guó)外進(jìn)口，公司產(chǎn)品價(jià)格僅為進(jìn)口產(chǎn)品一半，目前正在與三一、中聯(lián)、柳工等適配；中小客車(chē)市場(chǎng)容量每年超過(guò)30萬(wàn)臺(tái)，公司目前正在和宇通、黃海等廠(chǎng)家適配。
估值與盈利調(diào)整
濰柴公司此前公告，2010年前三季度A 股中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)102%至48.01 億人民幣，由此推算，第三季度公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)35%至15.7億人民幣。公司預(yù)測(cè)2010年全年每股收益有望同比增長(zhǎng)75-105%至7.16-8.38元人民幣。
2011年由于是十二五規(guī)劃的第一年，眾多基建工程項(xiàng)目將開(kāi)工，土建及公路運(yùn)輸需求旺盛，且新項(xiàng)目多集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，對(duì)運(yùn)力及工程機(jī)械的需求都很大。類(lèi)似每年4000億的水利投資，對(duì)工程機(jī)械和重卡需求也多。預(yù)計(jì)2011年濰柴動(dòng)力將實(shí)現(xiàn)各類(lèi)發(fā)動(dòng)機(jī)銷(xiāo)量64萬(wàn)臺(tái)左右。
風(fēng)險(xiǎn)因素:
重卡行業(yè)的周期性波動(dòng)，
發(fā)動(dòng)機(jī)、齒輪箱業(yè)務(wù)面臨外來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)，
未來(lái)對(duì)于旗下企業(yè)的整合過(guò)程中可能出現(xiàn)業(yè)績(jī)的波動(dòng)。
