核心提示：根據(jù)媒體報(bào)道，日前由國(guó)家能源局編制的天然氣“十二五”規(guī)劃已經(jīng)通過(guò)評(píng)審，上報(bào)國(guó)務(wù)院等待批復(fù)，預(yù)計(jì)不久后將對(duì)外公布。這一消息或?qū)樘烊粴馄嚕ㄌ貏e是天然氣商用車）打開(kāi)出路。天然氣作為清潔能源，在交通運(yùn)輸領(lǐng)域替代石油，對(duì)降耗節(jié)能和提升經(jīng)濟(jì)效應(yīng)具有重要的戰(zhàn)略意義。
世界天然氣汽車保有量正快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2035年，天然氣在美國(guó)交通運(yùn)輸領(lǐng)域能源結(jié)構(gòu)中的比重將超過(guò)40%。截止2010年，全球天然氣汽車保有量占比僅為0.99%，排名第一的巴基斯坦為61.14%，我國(guó)天然氣車占比僅為0.32%，美國(guó)也僅為0.04%。根據(jù)IANGV的預(yù)測(cè)，到2014年，全球天然氣車保有量將超過(guò)2700萬(wàn)輛，2010年-2014年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到20.8%。而根據(jù)美國(guó)進(jìn)步中心的預(yù)測(cè)，到2035年，天然氣在美國(guó)交通運(yùn)輸領(lǐng)域能源結(jié)構(gòu)中的比重將超過(guò)40%。
未來(lái)五年我國(guó)天然氣汽車保有量復(fù)合增長(zhǎng)率接近30%。2010年底我國(guó)天然氣汽車保有量達(dá)到45萬(wàn)輛，近十年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)54%。根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，到2015年，中國(guó)天然氣汽車保有量將達(dá)到150萬(wàn)輛，2020年將達(dá)到300萬(wàn)輛，未來(lái)5年復(fù)合增長(zhǎng)率將高達(dá)27%。
國(guó)內(nèi)商用車企業(yè)積極布局。由于加氣站分布情況和使用經(jīng)濟(jì)性等因素的影響，國(guó)內(nèi)目前的天然氣汽車主要集中在商用車領(lǐng)域，公交車CNG和LNG的比例為2:1，重卡基本全為L(zhǎng)NG。受氣源分布影響，天然氣客車主要銷售區(qū)域以小眾客車品牌為主，但龍頭客車制造商，如“三龍一通”具備了足夠的技術(shù)實(shí)力，正積極拓展全國(guó)市場(chǎng)，未來(lái)集中度將向龍頭企業(yè)傾斜。陜汽具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在LNG重卡領(lǐng)域一家獨(dú)大，但各主流企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始積極布局，LNG重卡核心競(jìng)爭(zhēng)力依然來(lái)自于發(fā)動(dòng)機(jī)和底盤技術(shù)，濰柴動(dòng)力的天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)短期內(nèi)具備明顯優(yōu)勢(shì)。
投資建議：天然氣汽車需要對(duì)燃油發(fā)動(dòng)機(jī)和汽車底盤進(jìn)行改進(jìn)，同時(shí)增配儲(chǔ)氣罐，技術(shù)附加值主要集中于上游設(shè)備制造商和關(guān)鍵零部件制造商，建議把握投資主線：上游設(shè)備制造商和關(guān)鍵零部件制造商＞客車企業(yè)＞重卡企業(yè)。上游的富瑞特裝主營(yíng)LNG產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備，未來(lái)將充分享受LNG汽車帶來(lái)的成長(zhǎng)收益，濰柴動(dòng)力開(kāi)發(fā)的天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)運(yùn)用于多家商用車企業(yè)的CNG和LNG產(chǎn)品，并且旗下陜汽重卡在LNG重卡領(lǐng)域一家獨(dú)大，建議重點(diǎn)關(guān)注。城鎮(zhèn)化和交通擁堵問(wèn)題推動(dòng)公交車市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，同時(shí)天然氣公交車代表一種環(huán)保概念，有望縮短傳統(tǒng)公交的服役壽命，實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)有燃油公交車的提前替代，重點(diǎn)關(guān)注宇通客車、福田汽車、金龍汽車、安凱客車和中通客車。另外，建議關(guān)注中國(guó)重汽。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政策的干擾作用；2）天然氣價(jià)格大幅上漲；3）加氣站建設(shè)速度和規(guī)模低于預(yù)期；4）其他新技術(shù)的突破等。
