濰柴動力公司下游客戶銷量表現(xiàn)強勁，預計公司一季度景氣度將繼續(xù)提升，超越市場預期。公司最主要的配套客戶，戰(zhàn)略合作伙伴福田汽車以及持股的陜汽產(chǎn)銷兩旺，將直接拉動濰柴發(fā)動機的銷量。公司1月份車用發(fā)動機銷量已占到09年三季度銷量的68%，四季度的70%，公司一季度發(fā)動機銷量大幅超越09年三、四季度，成大概率事件。
相對于固定資產(chǎn)投資增速，工業(yè)增加值增速是公司銷量更好的預測指標。首先，公司主要的利潤來源是為物流運輸重卡配套的發(fā)動機產(chǎn)品。其次，我們認為，經(jīng)濟的持續(xù)復蘇、增長將帶來經(jīng)濟活躍度的增加，隨著經(jīng)濟活躍度的提升，物流運輸需求上升，反映為貨運周轉(zhuǎn)量增速的上升，而當已有運力無法滿足貨運周轉(zhuǎn)量的增長后物流運輸重卡需求增長。
目前貨運價格指數(shù)維持高水平，驗證物流運輸市場的繁榮。
海外市場復蘇將對濰柴形成雙重利好。首先，海外市場復蘇將帶動國內(nèi)出口的復蘇，從而增加港口物流運輸重卡的需求；其次，直接增加重卡出口量。
潛在競爭對手中期內(nèi)難以對濰柴形成壓力。重卡發(fā)動機的生產(chǎn)制造與匹配技術(shù)含量高，由于規(guī)模與品牌優(yōu)勢，濰柴的行業(yè)地位難以撼動。此外，濰柴未來也會通過向小排量發(fā)動機輻射等方式建立公司在通用動力總成領(lǐng)域的優(yōu)勢地位。
