輕卡業(yè)務:2014逆市增長，2015料將繼續(xù)受益于國IV排放升級。
2014年，受宏觀經(jīng)濟下行以及國IV排放標準嚴格執(zhí)行導致渠道消化國III庫存影響，國內輕卡行業(yè)銷量同比下滑13%，但江鈴汽車輕卡(含皮卡)銷量卻逆市增長22%，市場份額提升3個百分點至10.6%，我們認為主要原因是:公司此前一直嚴格執(zhí)行國IV排放標準，產(chǎn)品準備充分，且升級成本遠低于競爭對手，性價比優(yōu)勢凸顯。根據(jù)工信部公告，2015年1月1日開始，全國全面實施國IV排放標準，我們認為公司有望憑借其產(chǎn)品優(yōu)勢繼續(xù)提高市場份額。
我們預計公司2015年輕卡(含皮卡)銷量將達到19.3萬輛，同比增長9%，市場份額提升至12.2%。
輕客(福特全順)業(yè)務:受益新品投放，有望繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。
全順Connect
2014年公司福特全順銷量同比小幅增長6%至7.2萬輛，我們預計公司將在2015年下半年陸續(xù)投放兩款新車型:定位于高級商務車的TourneoCustom以及經(jīng)典全順的換代產(chǎn)品TransitConnect，基于福特全順在高端輕客市場牢固的市場地位和良好的消費者口碑，我們對兩款新車的銷售前景持樂觀態(tài)度。我們預計公司2015年全順銷量將達到8萬輛，同比增長11%。
SUV業(yè)務:Everest(撼路者)即將國產(chǎn)，有望成為新的利潤增長點。
隨著“1515”計劃的陸續(xù)實施，我們預計福特在江鈴國產(chǎn)的首款SUV撼路者(Everest)即將于二季度上市。Everest是一款七座越野型中級SUV，軸距達到2.85米，將配置2.0L汽油版以及2.4L柴油版發(fā)動機，預計價格35~50萬，直接競品為豐田普拉多?；诟Ｌ卦赟UV領域的品牌/技術優(yōu)勢、以及國內SUV市場的高速增長，我們認為Everest將能取得不錯銷量。我們預計2015/16年Everest的銷量可分別達到1.8/3.6萬輛。
