新能源汽車一直是市場(chǎng)資金追逐的熱點(diǎn)，陸續(xù)出臺(tái)的中央和地方扶持政策也印證了2014年是“新能源汽車元年”的判斷。相比于乘用車在推廣和銷售過(guò)程中遇到的種種現(xiàn)實(shí)困難而言，新能源客車的推廣應(yīng)用速度要更快。
記者獲悉，目前國(guó)家已經(jīng)對(duì)2015年新能源汽車保有量目標(biāo)做了拆解，第一批和第二批推廣城市目標(biāo)達(dá)到35萬(wàn)輛，并且這些城市須接受年度考核評(píng)估，未能完成年度推廣目標(biāo)的將予以淘汰。目前已經(jīng)有北京、天津、上海、武漢、西安、福建省城市群、廣州、深圳等城市出臺(tái)了比較明確的新能源公交采購(gòu)目標(biāo)，占這些城市新能源汽車總目標(biāo)的15%。
綜合而言，新能源客車從今年下半年開(kāi)始“放量”將是大概率事件，同時(shí)，新能源客車的放量將有效拉動(dòng)整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能釋放，凸顯了相當(dāng)多的投資機(jī)會(huì)。
公交客車電動(dòng)化已成約束性指標(biāo)
從政策方面來(lái)看，今年年初馬凱副總理對(duì)新能源汽車發(fā)展提出“四個(gè)不變”，強(qiáng)調(diào)2015年50萬(wàn)輛的新能源汽車保有量目標(biāo)不變。至5月份，習(xí)近平主席又強(qiáng)調(diào)，發(fā)展新能源汽車是邁向汽車強(qiáng)國(guó)的必由之路。后續(xù)政策出臺(tái)的頻密度也顯示，從中央到地方的新能源汽車推廣進(jìn)入提速階段。
據(jù)悉，北京、廣州、深圳等一些城市已出臺(tái)了比較明確的新能源公交采購(gòu)目標(biāo)，從2014到2015年，這些城市的新能源公交將超過(guò)2萬(wàn)輛，占這些城市新能源汽車總目標(biāo)的15%。
海通證券新能源行業(yè)首席分析師周旭輝等人在報(bào)告中測(cè)算，雖然其他城市還無(wú)明確新能源公交采購(gòu)目標(biāo)，但如果按照新能源公交占總新能源汽車推廣量的15%來(lái)計(jì)算，那么，2014-2015年，兩批推廣城市新能源公交的銷量將達(dá)到5萬(wàn)輛；假設(shè)50萬(wàn)輛的15%都為新能源公交，那么銷量將達(dá)到7.5萬(wàn)輛。但基于謹(jǐn)慎性原則，海通證券方面保守預(yù)計(jì)今明兩年新能源客車銷量分別為2萬(wàn)輛、3萬(wàn)輛。
記者了解到的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年新能源公交采購(gòu)6693臺(tái)，其中純電動(dòng)公交銷售2180輛，插電式混動(dòng)公交4513輛。那么，即使按照上述保守預(yù)計(jì)銷量而論，今年下半年的新能源公交采購(gòu)量也將大幅提升，產(chǎn)銷的放量將有良好的持續(xù)性。
最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，純電動(dòng)客車放量跡象明顯，今年6月份產(chǎn)量已達(dá)到1005輛，而去年全年的產(chǎn)量也才是1695輛。
將顯著拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)
從絕對(duì)數(shù)量上看，新能源客車盡管在整個(gè)新能源汽車當(dāng)中占比不高，但其本身的車型大、體積大、容量大等因素使得其對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的拉動(dòng)作用不容忽視。
海通證券方面介紹，一輛大巴40%左右的成本都是電池，一輛純電動(dòng)大巴的電池用量是轎車的15倍。以比亞迪K9為例，一輛純電動(dòng)公交車的電池成本約達(dá)到90萬(wàn)元，約相當(dāng)于15輛乘用車的電池成本，電機(jī)（含變速箱）的成本在30萬(wàn)元左右。換言之，3萬(wàn)量電動(dòng)客車對(duì)電池環(huán)節(jié)的拉動(dòng)力相當(dāng)于45萬(wàn)輛轎車！
在材料環(huán)節(jié)上，隨著新能源汽車的逐步啟動(dòng)，電池級(jí)碳酸鋰需求增速將遠(yuǎn)大于其他鋰鹽產(chǎn)品，價(jià)格走勢(shì)將相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。而鋰精礦由于資源的稀缺性，擁有較強(qiáng)的議價(jià)權(quán)，利潤(rùn)彈性最大。綜合各券商的推薦來(lái)看，鋰精礦全球龍頭天齊鋰業(yè)、深加工巨頭贛鋒鋰業(yè)，擁有優(yōu)質(zhì)鹵水資源的西藏城投等值得投資者重點(diǎn)觀察。
電芯生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)確定性最強(qiáng)
具體而言，新能源客車的放量將使得產(chǎn)業(yè)鏈上的電芯生產(chǎn)企業(yè)受益較大。
海通證券按照2015年電動(dòng)大巴需求量達(dá)到3萬(wàn)輛進(jìn)行測(cè)算，同時(shí)考慮了純電動(dòng)和插電式的占比，按照平均50萬(wàn)元/輛的需求，那么新能源客車的放量對(duì)動(dòng)力電池的需求拉動(dòng)在150億元左右，其中電芯將達(dá)120億左右。
從投資邏輯上判斷，由于我國(guó)的動(dòng)力電池還處在成長(zhǎng)初期，目前基數(shù)極低，對(duì)于已經(jīng)具備生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)能的企業(yè)構(gòu)成重大的直接利好——?jiǎng)恿﹄娦居幸欢夹g(shù)壁壘，認(rèn)證周期較長(zhǎng)，并且擴(kuò)產(chǎn)需要一定時(shí)間，因此，動(dòng)力電芯是產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)最緊缺的環(huán)節(jié)。海通證券在調(diào)研中也了解到，各生產(chǎn)企業(yè)的動(dòng)力電芯的訂單飽滿，目前處于極度供不應(yīng)求的狀況。
在具體投資標(biāo)的的選擇上，可以重點(diǎn)關(guān)注拓邦股份，公司經(jīng)過(guò)了金龍、五洲龍認(rèn)證。另外，多氟多也在積極介入大巴供應(yīng)鏈過(guò)程中，將直接受益于電動(dòng)大巴的放量。
