新能源業(yè)務(wù)不僅是宇通汽車三季報的亮點，更是整個汽車行業(yè)黯淡中的一抹亮色。在經(jīng)歷了前期設(shè)想上的鋪墊、概念上的炒作后，新能源汽車在中國汽車行業(yè)的分量已經(jīng)越來越現(xiàn)實和清晰。
汽車產(chǎn)業(yè)之輪滾滾向前，會經(jīng)過平川坦途，也會偶爾陷入泥濘崎嶇。今年的三季報數(shù)據(jù)對汽車行業(yè)而言或許就不太樂觀，數(shù)據(jù)顯示，多家上市車企三季度業(yè)績不約而同出現(xiàn)了同比下滑甚至虧損。種種跡象表明，行業(yè)產(chǎn)銷整體下滑或是拖累上市車企三季度銷售進而影響業(yè)績的主要原因。
從已經(jīng)發(fā)布業(yè)績報告的整車企業(yè)來看，長城汽車、江淮汽車、一汽轎車、一汽夏利以及金杯汽車等多家上市車企三季度業(yè)績均出現(xiàn)不同程度的下滑。
以江淮汽車為例。江淮汽車2014年三季報顯示，公司三季度實現(xiàn)銷售收入70.65億元，同比下滑5.69%；歸屬母公司凈利潤-0.39億元。前三季度共實現(xiàn)銷售收入251.82億元，同比下滑1.18%；歸屬母公司凈利潤4.2億元，同比下滑43.63%.這是江淮汽車過去5年以來首次出現(xiàn)單季度虧損。
銷量下滑被認為是三季度業(yè)績虧損主要原因。數(shù)據(jù)顯示，三季度江淮汽車實現(xiàn)整車銷售7.85萬輛，同比下滑23.58%.其中，主要產(chǎn)品輕卡銷售3.12萬輛，同比下滑38%；公司于二季度開始全面推行的國四輕卡產(chǎn)品，市場觀望情緒仍然較強，導(dǎo)致輕卡銷量下滑嚴重。中重卡領(lǐng)域，盡管公司與美國納威司達合作的產(chǎn)品競爭優(yōu)勢明顯，但受制于行業(yè)不景氣，實現(xiàn)銷售1.09萬輛，同比增長6.9%.乘用車方面，三季度實現(xiàn)銷售3.49萬輛，同比減少14.83%.
事實上，江淮汽車并不是產(chǎn)銷拖累業(yè)績的孤證，長城汽車業(yè)績同樣低于預(yù)期。三季報顯示，公司前三個季度實現(xiàn)營業(yè)收入425.85億元，同比上升4.4%，實現(xiàn)歸屬利潤55.86億元，同比下降9.5%.其中三季度實現(xiàn)營業(yè)收140.58億元，同比下降2.1%，環(huán)比上升1.9%，實現(xiàn)歸屬利潤16.31億元，同比下降21.7%，環(huán)比下降16.2%.
東方證券分析師姜雪晴認為，公司盈利增速大幅放緩主要原因是轎車銷量萎縮導(dǎo)致盈利能力下降。數(shù)據(jù)顯示，長城汽車前三個季度累計銷售轎車7萬輛，同比下降53.9%，三季度銷售轎車1.4萬輛，同比下降68.36%.“主要原因是自主品牌轎車行業(yè)景氣度下滑，三季度單季毛利率27.7%，同比下降1.3個百分點，1至9月毛利率28.3%，同比下降0.7個百分點，轎車業(yè)務(wù)拖累業(yè)績增長?！彼硎?。
這意味著，遭遇泥濘的不僅是個別上市車企，而是整個汽車行業(yè)。事實上，這一趨勢似乎也早已有跡可尋。中汽協(xié)10月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月我國汽車產(chǎn)銷雙雙突破1700萬輛，但增速呈現(xiàn)明顯下滑。其中，9月份當(dāng)月銷量同比增速僅2.47%，為今年以來最低水平。數(shù)據(jù)顯示，9月份當(dāng)月汽車生產(chǎn)200.70萬輛，同比增長4.18%，銷售198.36萬輛，同比增長2.47%，銷量增速為今年以來最低水平。
而種種跡象表明，這一趨勢短期內(nèi)并不會扭轉(zhuǎn)?！敖衲?月以來，乘用車行業(yè)終端需求增速出現(xiàn)了明顯的下臺階?！迸d業(yè)證券分析師聶清廉認為，從實際數(shù)據(jù)來看，預(yù)計經(jīng)濟出現(xiàn)改善的概率仍然極小，對乘用車需求的總體影響負面居多，再疊加上半年部分大中城市的恐慌性購買導(dǎo)致的高基數(shù)以及該因素可能的消退導(dǎo)致的需求下滑，預(yù)計終端銷量增速至少在2015年二季度前總體仍將偏低。不僅如此，批發(fā)量增速10月份在較高基數(shù)影響下預(yù)計較9月更弱，此后將稍有回升但持續(xù)低位的概率較高。
時間更早一點的乘用車數(shù)據(jù)顯示，今年7至8月份，全國廣義乘用車上牌量合計同比增長9.5%（其中7、8月分別為12.2%和6.5%），顯著低于上半年的16.2%；更為核心的狹義乘用車7、8月上牌量合計則同比增長9.8%，為2012年三季度以來首次低于10%.
行業(yè)遇冷，企業(yè)感冒。不過，這一邏輯也并不適用于所有的上市車企。不少車企的三季報業(yè)績還是要遠超市場預(yù)期。
以宇通汽車為例。三季報顯示，公司前三個季度共實現(xiàn)營業(yè)收入150.02億元，同比上升9.8%，實現(xiàn)歸屬凈利潤11.27億元，同比上升24.8%，扣非后凈利潤同比增長38%.其中，三季度實現(xiàn)營業(yè)收入56.61億元，同比上升41.3%，歸屬母公司凈利潤4.30億元，同比上升58.7%.
在汽車行業(yè)整體低谷的情形下，部分車企緣何沖出突圍、脫穎而出？答案是新能源。
東方證券認為，宇通汽車三季度盈利大幅增長，甚至出現(xiàn)了凈利潤增速超越收入增速，收入增速高于銷量增速的格局。而主要原因是新能源客車比重提升導(dǎo)致單車均價和毛利率提高。數(shù)據(jù)顯示，宇通汽車今年三季度新能源客車銷量約1500輛，而去年同期受政策影響新能源客車短期停售；由此導(dǎo)致三季度單車均價達到35.8萬元，同比提高4.3%；毛利率也相應(yīng)同比提升1.2個百分點。
中汽協(xié)近日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份新能源汽車銷售超過9000輛，同比增長超過8倍；前9個月累計銷量達到38163輛，同比增長280%.分季度看，2014年一、二、三季度銷量分別為6853輛、13624輛、17686輛，同比增幅分別達到1.6倍、2.9倍、3.8倍。
而后續(xù)銷售表現(xiàn)仍可期待?！笆袌鰮?dān)憂9月過后新能源汽車銷量回落，但旺盛的訂單數(shù)據(jù)就是未來數(shù)月銷量環(huán)比增長的有力支撐。因為訂單確認之后就是開工拉升，預(yù)計多數(shù)主力車型10月份銷售數(shù)據(jù)環(huán)比將大幅提升，且年底是汽車消費旺季，訂單仍將繼續(xù)補充?！焙ＭㄗC券汽車行業(yè)分析師鄧學(xué)表示。
在此背景下，機構(gòu)認為新能源汽車產(chǎn)業(yè)的投資趨勢仍未結(jié)束?！笆袌鲫P(guān)心銷售數(shù)據(jù)兌現(xiàn)之后，相關(guān)投資標的是否開始回調(diào)。我們認為目前仍處于上升通道當(dāng)中，因為銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期，同比表現(xiàn)仍在加速，并且四季度會更高，預(yù)計同比增速爬升將延續(xù)至明年上半年。另外還有相關(guān)補貼、鼓勵政策落地，消費潛力持續(xù)挖掘。因此，新能源汽車產(chǎn)業(yè)投資趨勢仍未結(jié)束?！编噷W(xué)稱。
