受宏觀經(jīng)濟不振、工作日減少等因素影響，東風(fēng)汽車09年1月同比出現(xiàn)大幅下滑，公司的輕卡業(yè)務(wù)在09年將受益于“汽車下鄉(xiāng)”政策帶來的銷量刺激，但鄭州日產(chǎn)和康明斯發(fā)動機業(yè)務(wù)的下滑將對公司盈利產(chǎn)生較大的負面影響。
東風(fēng)汽車2月11日發(fā)布產(chǎn)銷快報，公司09年1月共銷售汽車7,858輛，同比下滑49.72%，其中，輕卡銷量為5,601輛，同比下滑52.14%，鄭州日產(chǎn)SUV、MPV與皮卡銷量為2,257輛，同比下滑42.54%；另外，東風(fēng)康明斯發(fā)動機銷量為6,470臺，同比下滑59.93%。
公司1月銷量下滑嚴重，即使扣除掉春節(jié)工作日減少的因素，公司的日均銷量同比依然下滑約35%。盡管公司的輕卡業(yè)務(wù)有望借未來“汽車下鄉(xiāng)”扭轉(zhuǎn)銷售頹勢，但隨著鄭州日產(chǎn)和康明斯發(fā)動機業(yè)務(wù)的低迷，公司09年將繼續(xù)面臨盈利下滑的風(fēng)險。
東風(fēng)汽車的主營業(yè)務(wù)共三塊，分別為本部的輕卡、鄭州日產(chǎn)和東風(fēng)康明斯發(fā)動機。在三項業(yè)務(wù)中，本部的輕卡業(yè)務(wù)在09年有望最先實現(xiàn)反彈。因為根據(jù)近期出臺的汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中提到的，從2009年3月1日至12月31日，國家安排50億元，對農(nóng)民報廢三輪汽車和低速貨車換購輕型載貨車以及購買1.3升以下排量的微型客車，給予一次性財政補貼的政策，東風(fēng)憑借其在輕卡市場前三的地位無疑將是政策的受益者，資料顯示，07年國內(nèi)三輪汽車和低速貨車的累計銷量超過200萬輛，以比較保守的20%換購率計算，將為09年輕卡市場提供40萬輛的需求，而以東風(fēng)約10%的市場份額估算，光換購一項將為公司帶來約4萬輛的增量需求，因此，預(yù)計公司輕卡業(yè)務(wù)在09年的銷量將維持增長。
但是，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟不振以及財富效應(yīng)退減等因素將嚴重制約國內(nèi)SUV的消費，因此鄭州日產(chǎn)09年的銷量預(yù)計將出現(xiàn)下滑。同時，因為東風(fēng)康明斯發(fā)動機主要為重卡產(chǎn)品配套，且有相當(dāng)比例為集團重卡業(yè)務(wù)服務(wù)（約50%），所以，基于對重卡銷量增速在09年上半年延續(xù)下滑的判斷，預(yù)計公司的發(fā)動機業(yè)務(wù)在上半年也將難有起色。
從業(yè)績方面考慮，在東風(fēng)汽車的營業(yè)收入中占比由高到低依次為輕卡、鄭州日產(chǎn)SUV和皮卡以及東風(fēng)康明斯發(fā)動機，其中輕卡業(yè)務(wù)在09年受益政策推動有望實現(xiàn)一定幅度的增長，這將有助于平滑鄭州日產(chǎn)和發(fā)動機業(yè)務(wù)的大幅下滑；但是在盈利方面，利潤最薄的輕卡業(yè)務(wù)的增長將無力彌補盈利能力更強的SUV和發(fā)動機業(yè)務(wù)的放緩。不過，由于08年來自于證券市場的投資收益銳減，因此公司09年在投資收益方面將不會遭遇同期基數(shù)大的問題。
三季報顯示，2008年1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入126.81億元，同比增長26.86％，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.72億元，同比下降4.7％，前三季度每股收益0.19元。其中第三季度公司營業(yè)收入同比增長10.17%，歸屬上市公司股東的凈利潤下降38.03%，第三季度實現(xiàn)EPS0.033元。
